铁矿石：下游需求超预期回升推动矿价上行，需警惕海外宏观情绪影响

　　来源：建信期货

　　研究员：聂嘉怡 从业资格号：F03124070

　　   一、行情回顾与分析

　　基本面上，本周下游需求不降反增，表现好于市场预期，从数据上来看，钢材五大品种周产量、表需均调头回升，尤其是线材、热卷的增量较为明显，日均铁水产量同样小幅回升。此外，据钢联调研，临近春节，高炉检修复产数量下降，预计下周铁水产量仍有小幅增加。供应方面，上周澳洲、巴西发运量均进一步下滑，且到港量回落至偏低水平，按船期推算，预计近期到港量将维持在较低水平。国内矿山产能利用率有所回升，国产矿产量略有增长。钢厂补库步入尾声，目前预计有500万吨左右缺口。港口库存受前期到港高位影响有所累积，但随着补库的进行，预计累积幅度并不会太大。

　　整体来看，受需求超预期上涨、下游节前补库、以及到港量阶段性回落的影响，近期铁矿价格明显反弹。但随着矿价涨至偏高水平，下游补库动力或将有所减弱，且春节假期期间，终端需求仍有再度回落预期，中期来看，本次反弹或难以持续至2月份。此外，美国新任总统将于1月20日正式就职，需警惕宏观情绪带来的价格波动。

　　二、行业要闻

　　1、国家统计局数据显示：2024年12月，中国粗钢产量7597万吨，同比增长11.8%；生铁产量6670万吨，同比增长9.4%；钢材产量11910万吨，同比增长7.1%。1-12月，中国粗钢产量100509万吨，同比下降1.7%；生铁产量85174万吨，同比下降2.3%；钢材产量139967万吨，同比增长1.1%。

　　2、2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%。

　　3、2024年，房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面积513330万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积53660万平方米，下降23.0%。房屋竣工面积73743万平方米，下降27.7%。其中，住宅竣工面积53741万平方米，下降27.4%。

　　4、1月17日唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年1月20日零点执行。